การวิเคราะห์ความแตกต่างในคุณลักษณะของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่มและนอกกลุ่มการจัดอันดับเครดิต

Abstract

การวิจัยนี้ มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความแตกต่างในคุณลักษณะของบริษัทจดทะเบียนใน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่มที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตและกลุ่มที่ไม่ได้รับการจัด อันดับเครดิต กลุ่มตัวอย่างคือ บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่มที่ ได้รับการจัดอันดับเครดิต จํานวน 211 รายปีรายบริษัท (Firm Years) และในกลุ่มที่ไม่ได้รับการจัด อันดับเครดิตจํานวน 1,473 รายปีรายบริษัท โดยใช้อัตราส่วนทางการเงิน และราคาหลักทรัพย์ ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2551 ถึง พ.ศ. 2555 ตัวแปรที่ทําการศึกษา ประกอบด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ ถือหุ้น อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม อัตราส่วนราคาหุ้นสามัญต่อกําไรสุทธิ และราคาตลาด ของหุ้นสามัญ ณ วันประกาศงบการเงินประจําปี ผลการวิจัยแสดงให้เห็นว่าบริษัทจดทะเบียนฯ ในกลุ่มที่รับการจัดอันดับเครดิตและกลุ่ม บริษัทที่ไม่ได้รับการจัดอันดับเครดิต มีคุณลักษณะที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสําคัญเฉพาะอัตราส่วน หนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น และจากการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างราคาตลาดของหุ้นสามัญ ของบริษัทจดทะเบียนฯกับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม และอัตราส่วนราคาหุ้นสามัญต่อกําไรสุทธิ แสดงให้เห็นว่ากลุ่มที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตไม่มี ความสัมพันธ์กันอย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งแตกต่างไปจากกลุ่มที่ไม่ได้รับการจัดอันดับเครดิตที่อัตราส่วน หนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น และอัตราส่วนราคาหุ้นสามัญต่อกําไรสุทธิ มีความสัมพันธ์กับราคา ตลาดของหุ้นสามัญอย่างมีนัยสําคัญ จึงอาจกล่าวได้ว่านักลงทุนให้ความสําคัญกับข้อมูลอัตราส่วน หนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น และอัตราส่วนราคาหุ้นสามัญต่อกําไรสุทธิ อัตราส่วนดังกล่าวจึงมีความ เกี่ยวข้องกับราคาตลาดของหุ้นสามัญของบริษัทจดทะเบียนฯ ซึ่งแตกต่างจากบริษัทจดทะเบียนใน กลุ่มที่ได้รับการจัดอันดับเครดิต ที่นักลงทุนอาจให้ความสําคัญต่อข้อมูลอื่นมากกว่า